Custodio

Un custodio (de valores), en finanzas, es el banco o la entidad regulada que guarda en depósito los valores y el efectivo de un cliente. Aquí la palabra no designa a un vigilante de seguridad ni a un guardia penitenciario, ni tampoco a quien invierte el dinero. El custodio liquida las operaciones, cobra dividendos y cupones, tramita las operaciones corporativas e informa de lo que mantiene en depósito. Para un cliente privado, suele ser el banco privado donde está abierta la cuenta.

Cómo funciona la custodia

Dentro de un mismo banco suelen ir juntas tres funciones que conviene separar:

• Custodia: quién guarda los activos y lleva el registro de su titularidad.
• Gestión: quién decide qué comprar y qué vender, en régimen de asesoramiento o mediante un mandato discrecional.
• Reporting: quién le informa de lo que posee y de cómo ha rendido.

Un banco puede desempeñar las tres, o solo la custodia mientras un gestor externo opera la cuenta. Para los mercados extranjeros, los grandes bancos suelen recurrir a subcustodios, de modo que detrás de un único extracto puede haber una cadena de varias entidades.

¿Qué es un custodio de valores?

Un custodio de valores guarda y protege los valores y el efectivo de los inversores, liquida sus operaciones, cobra los rendimientos e informa de las posiciones. Los valores en custodia se mantienen separados del balance propio del banco. El custodio conserva los activos; no decide cómo se invierten, salvo que el cliente le otorgue también un mandato de gestión.

Varios bancos, varios custodios, ninguna visión única

Lo que el banco no le dice: cada custodio informa solo de lo que custodia. Una familia con cuentas en varios bancos tiene varios custodios, cada uno con su propio formato de extracto, su fecha de valoración y sus etiquetas de activos. Ninguno responde del total, y ninguno valora los inmuebles, las sociedades no cotizadas ni las entidades titulares de las cuentas. Ese hueco es el que cubre el reporting consolidado, y es el problema de un fundador con cuatro bancos y ninguna visión única.

La custodia es también una decisión de diseño. Mantener los activos en un custodio independiente del gestor facilita cambiar de gestor y comprobar lo que este reporta. La distinción entre quién guarda, quién decide y quién asesora recorre qué es el wealth advisory.

PWA diseña y gestiona la capa operativa en torno al patrimonio privado: identifica a los custodios, recoge sus datos y revisa la estructura de custodia dentro de la arquitectura de inversión y patrimonio y de la administración y el back office. PWA no gestiona dinero, no tiene mandatos, no cobra comisiones y no presta asesoramiento regulado de inversión, fiscal o legal.

Si no tiene claro qué custodio guarda qué, o quién responde del total, una segunda opinión escrita lo deja trazado por escrito.

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Esta entrada forma parte del glosario de PWA, que explica con claridad términos utilizados en la arquitectura moderna de family office.