Mandato discrecional

Un mandato discrecional es un contrato por el que usted delega las decisiones de inversión del día a día en un banco privado o una gestora de activos, que compra y vende dentro de los límites que usted ha firmado. Se distingue del mandato de asesoramiento, en el que el banco recomienda y usted aprueba cada operación, y de la mera ejecución, en la que el banco se limita a cumplir sus órdenes.

Cómo funciona un mandato discrecional

El mandato fija un perfil de riesgo, una estrategia (a menudo un modelo de la casa etiquetado como conservador, equilibrado o de crecimiento), las clases de activos permitidas, las exclusiones y un índice de referencia. Dentro de ese marco, el gestor opera sin llamarle. Usted recibe extractos periódicos y un informe de rentabilidad frente al índice de referencia que eligió el banco. Las comisiones suelen ser un porcentaje de los activos, a veces con una comisión de éxito, más los costes internos de los fondos utilizados. Un fundador con cuentas en varios bancos acaba con varios mandatos, cada uno con su escala de riesgo, su índice de referencia y su formato de informe, y sin unas reglas comunes salvo que la familia las escriba: una declaración de política de inversión.

¿Qué significa mandato discrecional?

Significa que el gestor decide y opera dentro de los límites firmados, y usted se entera después. En un mandato de asesoramiento, el banco propone y usted decide, así que cada operación necesita su aprobación. El discrecional ahorra tiempo, pero cede el control al banco; el de asesoramiento conserva el control, pero exige atención y la responsabilidad es suya.

Lo que el banco no le dice

Delegar las decisiones no delega la supervisión. El banco elige el índice de referencia con el que se le mide, informa en su propio formato y puede llenar la cartera de fondos de la casa que pagan retrocesiones. En familias con un patrimonio de varios millones a decenas de millones repartido entre bancos, nadie comprueba si los mandatos, en conjunto, siguen respondiendo a las necesidades de liquidez y a los límites de concentración de la familia. En un fundador con cuatro bancos y ninguna visión única, dos mandatos discrecionales tenían los mismos valores de gran capitalización, y la exposición a renta variable era mayor de lo que creía cualquiera de los dos banqueros. Antes de firmar, pida por escrito el índice de referencia, el peso de los productos de la casa, el total de comisiones y las condiciones para poner fin al mandato.

PWA diseña y gestiona la capa operativa en torno al patrimonio privado: una única política de inversión, una visión consolidada de todos los mandatos y un calendario de revisión, como se describe en Arquitectura de Inversión y Patrimonio. PWA no gestiona dinero, no tiene mandatos, no cobra comisiones y no presta asesoramiento regulado de inversión, fiscal o legal. Si ya tiene varios mandatos y quiere saber si cuadran entre sí, empiece por una segunda opinión escrita.

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Esta entrada forma parte del glosario de PWA, que explica con claridad términos utilizados en la arquitectura moderna de family office.