Mandato discricionário

Um mandato discricionário é um contrato em que entrega as decisões de investimento do dia a dia a um banco privado ou a uma gestora de ativos, que compra e vende dentro de limites que assinou. É o que muitos procuram como “gestão discricionária”. Distingue-se de um mandato de aconselhamento, em que o banco recomenda e o cliente aprova cada operação, e da simples execução de ordens, em que o banco se limita a cumprir as suas instruções.

Como funciona um mandato discricionário

O mandato fixa um perfil de risco, uma estratégia (muitas vezes um modelo da casa com o rótulo conservador, equilibrado ou crescimento), as classes de ativos permitidas, eventuais exclusões e um índice de referência. Dentro desses limites, o gestor opera sem lhe telefonar. Recebe extratos periódicos e um relatório de rendibilidade face ao índice de referência escolhido pelo banco. As comissões são normalmente uma percentagem dos ativos, por vezes com uma comissão de desempenho, a que se somam os custos dentro dos fundos utilizados. Um fundador com contas em vários bancos acaba com vários mandatos, cada um com a sua escala de risco, o seu índice de referência e o seu formato de relatório, e sem regras comuns, a menos que a família as escreva: uma declaração de política de investimento.

Qual a diferença entre um mandato discricionário e um mandato de aconselhamento?

Num mandato discricionário, o gestor decide e opera dentro dos limites que assinou; o cliente é informado depois. Num mandato de aconselhamento, o banco propõe e o cliente decide, e cada operação exige a sua aprovação. O discricionário poupa tempo, mas transfere o controlo para o banco; o de aconselhamento mantém o controlo, mas exige atenção e deixa-lhe a responsabilidade.

O que o banco não lhe diz

Delegar decisões não delega a supervisão. O banco escolhe o índice de referência face ao qual é medido, reporta no seu próprio formato e pode encher a carteira com fundos da casa que pagam retrocessões. Para famílias com vários milhões a dezenas de milhões repartidos por bancos, ninguém verifica se os mandatos, no seu conjunto, continuam a respeitar as necessidades de liquidez e os limites de concentração da família. No caso um fundador com quatro bancos e nenhuma visão única, dois mandatos discricionários detinham as mesmas grandes empresas cotadas, e a exposição a ações era superior ao que qualquer dos banqueiros julgava. Antes de assinar, peça por escrito o índice de referência, o peso dos produtos da casa, o conjunto completo de comissões e as condições para pôr fim ao mandato.

A PWA desenha e gere a camada operativa em torno do património privado: uma única política de investimento, uma visão consolidada de todos os mandatos e um calendário de revisão, descritos na Arquitetura de Investimento e Património. A PWA não gere dinheiro, não detém mandatos, não recebe comissões e não presta aconselhamento regulado de investimento, fiscal ou jurídico. Se já tem vários mandatos e quer saber se fazem sentido no seu conjunto, comece por uma segunda opinião escrita.

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Esta entrada faz parte do glossário em linguagem simples da PWA sobre termos usados na arquitetura moderna de family office.