Declaración de política de inversión

Una declaración de política de inversión (IPS, investment policy statement) es el reglamento propio de la familia para sus inversiones, redactado antes de elegir cualquier banco y entregado después a cada banco y gestor. Convierte en un documento breve unas preferencias que suelen vivir en conversaciones, y frente a ese documento se puede contrastar cada mandato, cada informe y cada nueva propuesta.

Cómo funciona una declaración de política de inversión

La IPS pertenece a la familia, no a un banco. Se redacta una vez, la aprueba quien tenga los derechos de decisión y se adjunta a cada mandato como la referencia que el gestor debe respetar. Cada banco mantiene su propio cuestionario de riesgo y sus modelos de la casa; la IPS está por encima de ellos. Cuando un banco reporta un buen año y otro uno malo, la IPS dice con qué índice de referencia deberían haberse medido ambos. Cuando un banquero propone un nuevo producto, la IPS dice si encaja. Las revisiones se hacen según un calendario fijo y después de cualquier cambio relevante: una venta, un traslado, un fallecimiento, la incorporación de una nueva generación a las decisiones.

¿Qué incluye una declaración de política de inversión?

Recoge los objetivos de la familia, la rentabilidad esperada y el horizonte temporal; la tolerancia al riesgo y la pérdida máxima aceptable; las necesidades de liquidez y reservas de efectivo; la asignación objetivo con rangos; restricciones como exclusiones, límites de concentración y divisas; los índices de referencia por mandato; quién decide qué; y el calendario de reporting y revisión.

Dónde falla cuando no existe

Los bancos no piden una IPS porque su propio cuestionario ya les da el margen que necesitan. En familias con un patrimonio de varios millones a decenas de millones repartido entre varios bancos, el resultado es un conjunto de mandatos discrecionales que, uno a uno, parecen razonables y que, juntos, forman una cartera que nadie eligió. En un fundador con cuatro bancos y ninguna visión única, una asignación objetivo por escrito fue lo que por fin permitió medir a los dos bancos discrecionales con un mismo índice de referencia y compararlos entre sí. Es también uno de los primeros documentos del minimum viable family office, y la referencia que hace revisable la gestión de carteras realizada por terceros.

Que sea breve: unas pocas páginas que lee cada banquero valen más que un documento largo que no lee ninguno.

PWA diseña y gestiona la capa operativa en torno al patrimonio privado: redactamos la IPS con la familia y la utilizamos para supervisar a los bancos en el marco de Arquitectura de Inversión y Patrimonio. PWA no gestiona dinero, no tiene mandatos, no cobra comisiones y no presta asesoramiento regulado de inversión, fiscal o legal. Para ver cómo se comparan sus mandatos actuales con las reglas que usted escribiría, empiece por una segunda opinión escrita.

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Esta entrada forma parte del glosario de PWA, que explica con claridad términos utilizados en la arquitectura moderna de family office.